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发布时间:2023-07-05 21:17:18 来源:罗顿五金网

把房价下跌 转换成发展经济的手段

【铝道】房市刚刚有所掉头,危机的预言与恐惧的呼救便再次一齐响起。由于这次的叫声更大了,连一些向来主张厉行改革与结构调整的人士(例如吴敬琏老先生)也坐不住了,站出来呼吁政府,要防止楼市崩盘。这再次刺激了笔者的神经,我感到有必要延续本栏目的有关论述,继续澄清一些悬而未决的问题。我的总观点是,房价下跌是好事,只要运用适当的调整政策,就可以成为发展经济的有力手段。

关于房地产泡沫的成因,一是专业从事实验室专用材料性能测试仪器、实验机厂家些人归之于货币,另一些人归之于包括土地政策在内的实体经济因素。持有后一种观点的人,并非不承认货币的非中性性质,但他们认为实体经济的因素更重要,甚至他们还认为通过实行经济的自由化,可以把外汇的流入转化为重要的发展机会。在房价下跌面前感到恐惧的人,则都属于前者。他们倾向于把宏观经济看作货币推动下的简单循环;既然繁荣期已过,他们认为接下来的也就只能是萧条(甚至危机)了。持有建德这种观点的人大都严重忽略实体经济因素,忽略中国正在展开的城市化进程。他们只是拿着宏观经济学教科书照本宣科,而其中引用的实例大都是相对静态的发达经济体的例子。

在目前的市道下,强调货币的观点很容易得出一个政策推论,那就是要救市,要防止房价跌得太快,防止系统性的崩溃。颇为有趣的是,笔者发现,长期以来这种学术观点与行政部门的立场暗中合拍,彼此呼应。例如,证券监管部门认为,股票行情主要来源于资金的多寡,因此,每每行情清淡之时,证监会就会疏通资金的来源(T+0也相当于增加了股市中的资金),以为这样一来,股市就会重归繁荣。有些人当年害怕股权分置改革,现在害怕注册制,原因也在于此。

货币观点反映在房地产调控变形单位mm、cm、inch上,就是要掐住 流入房地产领域的资金 。由于这个政策不分青红皂白地予以实行,其结果是首先掐住了对房地产开发商的贷款,意图以此来迫使开发商降价销售。笔者把这个 早早地就来、久久地不去 的做法列为房地产领域的头号愚蠢政策。开发商资金紧张,首先就会缩减投资,而不是以降价的方式来清盘。大家可以自己去调查,有没有这样傻瓜的开发商,宁愿便宜地卖掉现房,也要去开发期房?开发商克服千难万难,也要保证房屋正常销售,卖个好价钱,因为这是他收获果实的时候,是他所有活动的目的。况且,多年以来,新房的推盘期都是相当短暂的,纵使开发商资金紧张,这种压力也只有在这个短暂的期间有效,而在其他时候,纵使他想降价,他也无房可售。

上述政策立场目前步入了一个新阶段,这就是对信托业以及所谓 影子银行 的整顿。本文无意全面评论这项政策动作,而只限于指出,这项行动客观上进一步挤压了开发商的融资渠道。开发商缺乏资金,开发投入必定下降(事实也是如此),这为未来某些年份的房价上涨再次埋下了伏笔。功率半导体模块(或直流/交换转换器)可利用于工业驱动技术、太阳能逆变器和电动汽车的动力履带传动系中目前,一些房地产开发企业的确已经陷入了困境,许多企业的利润表一个个都靓丽无比,但企业本身却要倒闭了。假如资金充裕,这些企业原本可以在一年年的微利(甚至亏损)中长期生存下去的,原本可以好好地为人民服务的。真不知道,房地产开发企业倒闭了,这对广大意图购房的人们来说,算不算喜讯?这让那些资金充裕的大开发商们有机会再次(继2008年之后)发起 大鱼吃小鱼 的行动,众位房地产大佬们可以继续独领时代的风骚了。我不确定这是不有相干报导指出是本次政策行动的目的。

我并不认为行政官员们的上述政策立场直接来自于学术领域,我认为它主要建立在错误直觉和狭隘经验的基础之上。这不能过分地怪罪他们。连经济学家们都是如此,何况行政官员呢?货币观点与实体观点的割裂是现代经济学的一个特征。这两者需要沟通起来,需要在已有联系的基础上,进一步予以一致化。 算法经济学 愿意视之为自己的使命。

现在再回到房地产市场。本栏目已经数次说明,基于土地改革进程的现有安排,房地产市场将会发生交易量的萎缩,以至发生危机。目前即使面临危机的危险,也是这样的安排逼出来的。房屋纵然是一种消费品,对它的购买也是可以适当延后的。目前的政策是在明确告诉大家 暂时不要买房 ,同时也在阻碍对房屋的兴建,真不知道这是要干什么?在股市方面,一面宣布要搞注册制,一面正在强化和延续执行审批制。这两个市场是何其相似啊!既然 大利空 在后面,投资者们此时当然选择按兵不动了。说是 要人为制造危机 吧,却又不太像,因为 危机管理模式 已经悄悄地启动了,它的目的就是打开货币闸门,再次放水。

笔者宁愿把这一切解释为考虑不周的结果。简单地释放货币是一种 懒政 。强力除弊的政策也需要与大力兴利的政策相互配套,方才可行。总之一句话:改革的时间表需要提前执行;无论股市中的注册制,还是房地产领域的土地改革,都有必要提前尽快推行。要把房地产开发企业视为普通正常企业,按照一般商业原则向其供应各类资金。土地改革可以与限购的取消同时推出,要让房地产市场的供需双方都自由自主地进行发展,让房价在供应的大幅增长中给料机自由地下降。

目前的空置房屋即使较多,也要通过房价的下跌以及长期预期的改变,才能把这部分存货逼出来(而不可能依靠区区的反腐举措)。市场将会在考虑这一因素之后自主地决定需要新增的营建量。目前的部分房主是在替未来的移民持有房屋,市场经过连续的自我调适之后,相信较终(也即城市化结束时)不会发生严重的剩余。恰恰相反,假如不任由市场来进行自由调节,较终发生严重过剩和错配的可能性将是很大的。房地产局势的明朗化将会决定性地迫使投机资金退出,回流实体经济,实体经济的竞争力急需再造。城市化的大方向无疑是正确的,可是,已经公布的数据显示,我国城市化的速度仍然偏慢,正是高房价阻止了城市化。下面需要转向以低房价来吸引移民,充实城市的人口,以便挽救被土地和房产政策所扭曲了的劳动力与资本的比例关系。

只要立足于改革和发展来调控市场,就不存在 拯救楼市 这个问题。退一步讲,即使银行发生了问题,在现行体制下,对危机的治理也是很容易的。现行体制脱胎于前计划经济体制,而后者就是为治理经济危机而设计的,它拥有多样化的、强大的手段来处理危机。我国的金融体系主要由大银行构成,这种结构非常便于对银链轨行进行施救。有了类似的体制支撑,原本进行大刀阔斧的激进改革,而我们的改革近年来却一直很保守,谨小慎微。这种谨慎是一种浪费,是不了解体制坚强性的人在心怀叵测的恐吓之下作出的中庸抉择。治理危机的手段越强大,就越不必畏惧改革,该是认识到这一点的时候了。

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